杏彩体育网页版比特币于2008年行为一种数字货泉成立，最初用于支拨用处，跟着时期的推移，它演变为一种价钱积蓄用具。跟着以零售为核心的 Layer-1 和以太坊 Layer-2 的振兴，比特币的适用性正面对打倒的机遇。目前有2400亿美元的比特币“热钱”（是一切以太坊生态编造总锁仓量的3.4倍）可供捉拿并正在此基本上构修。

人们平常以为，与以太坊比拟，比特币更多地被机构采用。然而，数据显示境况并非云云，比特币紧要由一面投资者驱动，57%的供应量由一面持有，而只要9.7%由机构（网罗矿工）持有。我对 “ 一面投资者 ” 的界说口角专业投资者和一面，他们更有能够由于新墟市的谋利性子而被转化为比特币的利用用户。

目前有2400亿美元的“热钱”存正在于核心化业务所（CEX）和ETF中，这代表着通过正在比特币上构修可编程层捉拿价钱的宏壮机缘。比拟之下，CEX上的以太坊热钱总额为760亿美元。CEX资金是“热钱”的一个优秀目标，由于“冷钱”平常行为永恒资金存储正在冷钱包中。ETF也能够被视为热钱，由于贝莱德和VanEck都示意，越过80%的ETF流入来自应用正在线经纪账户的非专业投资者。正在假设下行境况下，纵然节减50%，仍有1200亿美元的比特币热钱能够安排。因而，大批的一面投资者的资金能够被安排到比特币原生Dapp中。

比特币是环球散布最广的数字资产，具有越过4.6亿个独立钱包。自从 Ordinals 和铭文（inscriptions）呈现今后，比特币的需求鲜明增长。2022年12月19日，比特币的 Dick Butt（上图）成为首个正在比特币上刻写的铭文杏彩体育官网登录。从那时起，比特币的内存池（mempool）应用率均匀越过50%（下图），远高于以往，乃至到达了2021年牛市周期的两倍。这讲明比较特币区块空间的需求尽头强劲，但也导致业务用度上升到凡是用户难以应用链的水平。

比特币的热钱正在2024年1月至7月岁月增进了23%，正在此岁月，CEX上的比特币供应量从290万节减到270万，而ETF中的比特币供应量增进到89万，导致净增68万比特币。遵循ETF持有者和CEX热钱滚动的统计，这紧要是由一面投资者资金饱吹。

比特币能够正处于一个谋利周期的起头，这一周期最早由 Ordinals 激发杏彩体育官网登录，其累计业务量到达了 1170 亿美元。连结比特币原生的 Dapps 和 2400 亿美元的热钱，比特币的谋利周期将弗成避免地比以太坊 LRTs 和 Solana DeFi 正在2024岁首资历的周期更长、范围更大。另表，比特币正在适用性方面的一面投资者采用才刚才最先。据探求，57% 的比特币由一面持有，只要 3.4% 由平常会出售挖矿比特币以获取利润的矿工持有。

目前大大批扩展处理计划无法有用任职比特币的大范围一面投资者群体，由于它们要么速率慢且本钱高，要么偏重于机构。例如，@Stacks 是最早的比特币侧链之一，正在 Nakamoto 升级后仍须要 30 分钟本领实现业务。@Lightspark（闪电汇集）正正在构修基于 Lightning 汇集的企业对消费者支拨处理计划，更多闭切商家和机构的采用，而非现有的一面投资者需求，这些处理计划正在比特币的采用周期中仍处于早期阶段。来日，咱们乃至能够会看到高保真 DeFi，如比特币盛开订单簿业务所、永续和讲和预测墟市。

一个比特币热钱利用的获胜案例是 @Bounce_bit，它是一个潜心于 CEX 热钱收益的和讲，自推出六个月内，其比特币 TVL 就到达了 10 亿美元。这讲明 CEX 用户对待应用比特币的需求相当激烈。

比特币是最大、散布最广的数字资产，因而正在 Web3 中具有最强的汇集效应。比特币的热钱是以太坊生态编造 TVL 的 3.4 倍。咱们能够正正在见证一个新的环球互联网打算机的成立。

自 2019 年今后，以太坊侧链如 Wanchain、Neo 和 Ziliqa 被行为替换处理计划创作出来。正在巅峰时候，有 700 多个 PoS 和 EVM 侧链。然而，因为手艺和经济上的限定，这些侧链未能有用应用以太坊的汇集效应，无法获胜吸引和留住开拓者。

比拟之下，@Optimism 和 @Arbitrum 聚焦于以太坊的汇集效应，并与以太坊合作无懈以扩展其基本层。因而，它们比 EVM 侧链尤其获胜，并成为当先的扩展处理计划。相像的趋向也正在比特币生态编造中呈现，多个侧链正正在被创修。借使史乘有模仿道理，那么正在比特币生态编造中的真正赢家能够是那些正在经济、平安性和勉励机造上与比特币维系相似的扩展处理计划。这意味着以比特币原生行为 gas（比特币能够行为手续费支拨），任何比特币全节点验证状况，以及资产片面退出到比特币基本层。

比特币的热钱占总价钱的比例与以太坊的总 TVL 一致，通过正在比特币上杀青可编程性，这片面价钱能够被开释。以太坊 L1 和 L2 的总 TVL 为 710 亿美元，占以太坊总价钱的 17%。差异于以太坊，比特币的热钱大片面处于未弥漫应用状况，紧要存放正在 CEX 和 ETF 中。有原因置信，原生于比特币的金融用具能够明显升高其应用率。

缓解手段：叙事由需求驱动，现少见据讲明比特币的一面投资者需求过剩。比特币行为数字黄金的定位能够存正在误导。史乘上，比特币的代价震撼与黄金代价并无干系（下图），反而与科技股高度联系。这讲明墟市更方向于将比特币视为一种手艺改进，而不是价钱存储用具。比特币的出处也预示着来日的可编程性，由于它最初是行为支拨的适用代币创修的。

缓解手段：CEX 和 ETF 上有 2400 亿美元的比特币热钱。参照以太坊生态编造，ETH 的史乘应用率跟着利用数目的增长而升高。

缓解手段：通过扩展处理计划的智能合约能够解锁比特币，使其成为环球数字货泉，而非仅仅是数字资产。正在2020年的 DeFi 炎天之前，以太坊的适用性很低，TVL 不够 10 亿美元。但跟着 DeFi 的饱起，TVL 正在 2021 年 11 月增进至 1000 亿美元。

1. OP_CAT（手艺方面）：比特币编程讲话中的新操作码能够杀青零常识证据的验证和无信赖桥接，这是创修比特币原生扩展处理计划的缺失组件。另表，covenants 和 vaults 也将升高比特币的适用性。此升级只须要一次软分叉，由于该操作码曾经存正在于比特币的代码库中。

2. BitVM（手艺方面）：行为 OP_CAT 的替换计划，BitVM 能够正在链下举办任性打算，并杀青无信赖桥接的创修。

3. 美国货泉战略（货泉方面）：因为美国大选及特朗普和 JD Vance 的战略转移，估计来日 6 个月内利率能够会消浸多达 50 个基点，这将饱吹资金流入比特币，行为最受信赖的加密货泉之一。

4. 比特币上的滚动性子押：由 @babylonlabs_io 饱吹的滚动性子押可认为比特币原生利用带来新的滚动性海潮。行为参考，@Lombard_Finance 于 9 月推出，正在不到一周的时期内吸引了 2.6 亿美元以上的比特币 TVL。

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